投资策略与建议　　中国联通(购入)：联通6月3G用户数重返300万的平台。比起5月份的272.6万，3G用户的净增量有所增加，但基本保持在300万左右的水平，合乎预期。3G行业竞争激化，联通今年3G业务未来将会盈利。我们指出，公司可能会转换到较低用户增长速度、较早于业绩构建的发展路径上来。

　　烽火通信(购入)：光通信总体投资规模将持续增长。流量剧增已沦为全球运营商的联合问题，光通信投资未来将会在全球持续增长；后宽带时代传输配套将推展盈利的提高。随着接入网已建设规模的大幅度提高，新增用户数将随着宽带提速急遽扩展，引起运营商对传输网配套的急迫市场需求；新产品和海外市场将使烽火再行上台阶的契机。　　日海通讯(购入)：全国工程公司布局已现雏形。

产品销售+渠道融合型工程公司并购扩展不具备优势。FTTH、云计算、基站业务预计将推展未来三年市场需求仍科低快速增长。　　风险提醒：运营商资本支出不约预期风险、业务扩展不约预期风险。

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